前文提及，美债收益率对黄金类资产有显著危害，在分辨黄金类资产到底值不值得拥有上能够作为一个很不错的参照要素。除美债收益率对黄金类资产有显著危害以外，今日和大家分享的另一项参照要素就是股票基金持仓。
伴随着时代进步，现在投资市场中，有专门固定投资一类资产基金，这种股票基金也分为不同种类的，接下来要所提到的是买卖型敞开式指数型基金，又叫交易所交易股票基金(Exchange Traded Fund，通称ETF)。专业项目投资黄金类资产的交易所交易资金，便可以算是黄金ETF。黄金ETF在中国和国际上有许多只，接下来我们需要关注最大的一个一只——SPDR Gold Shares(下边通称SDPR，它简单介绍，你们可以百度搜索下)。SDPR顶峰持仓量贴近1400吨黄金。这意味着什么!那样所持有的黄金总数，绝对可以排入世界前十。
SDPR拥有这般非常大的黄金总数，其持仓的改变自然就会对黄金类资产造成影响，进而有利于对于黄金类资产短期内甚至中远期方位产生很不错的参照。
图：SPDR持仓与国际现货金价相互关系
为了更好的表明，接下来我们坚持以国际现货金价做为事例。从2004年SPDR自成立以来，SPDR持仓转变与国际现货金价起伏总体还是十分聚集。在2009年到2011年国际现货金价从不上800美金/蛊司飙涨至1900美金/蛊司期内，SPDR持仓同歩大幅上升;同样地，在国际现货金价在2011年到2013年国际现货金价在1530到1800美金/蛊司止步不前时，SPDR持仓少见大幅降低，产生很明显的专一性参照。近期的事例，2019年5月以后，国际现货金价从1200美金/蛊司上下加快上涨并创下历史新高，SPDR持仓转变再一次与价格调整一致。从上述好多个具体事例看，SPDR持仓转变，其实对于在分辨黄金类资产短期内甚至中远期方向中的确是一个不错的参照。
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