中国银河证券股份有限公司公司阎予露,华立最近对中科三环进行分析并发布调研报告《供不应求支撑点钕铁硼赢利上位，提产成功给予长期性销售业绩推动》，本汇报对中科三环得出买入评级，现阶段股票价格为17.09元。
中科三环(000970)
事情：中科三环公布2022中报，报告期内公司完成主营业务收入47亿人民币，同比增加68.44%;完成属于发售公司股东纯利润4.05亿人民币，同比增加251%。2022Q2当季属于发售公司股东纯利润2.39亿人民币，同比增加267.42%，同比增长率43.98%。
新能源技术供不应求支撑点钕铁硼毛利率上涨，推动公司销售业绩高增长。销售业绩高增关键得益于中下游供不应求带动钕铁硼产品报价提升及其公司订单信息高增。新冠疫情影响下新能源车主要表现呈现较强韧性，2022年上半年度中国新能源车总计销售量260万台，同比增加115.7%。需求拉动下同时期高档钕铁硼价格行情快速上涨，百川盈孚资料显示，2022年上半年度中国煅烧钕铁硼H35毛胚销售市场平均价339.64元/KG，同比上涨68.84%，环比上涨34.57%。依据公司公布，原料价格变化所导致的成本费传输一般需要3-6个月时长。依照3个月成本传输周期时间观察原料价格，2022年2月是自2020年4月至今的这轮希土行情的最高处，尽管4月中下旬稀土价格短期内下挫，但总体来看上半年稀土价格还是处于历史时间相对性上位。在其中，一季度希土平均价也是这轮市场行情季平均价的最高位,Q1氧化镨钕平均价做到100.55万余元/吨，同比上涨99%，环比上涨30%。公司对外开放销售产品大多为高档钕铁硼制成品，因为制作工艺领跑、产品特性高档，使公司商品市场价在本轮价格上涨周期中纵享收益。公司2022H1利润率同期相比提高2.68个百分点至18.02%，在其中2022Q2单一季度利润率升至18.49%。除此之外，汇兑损益也奉献一部分销售业绩，公司出入口收益占营业收入约50%，主要是以美元结算，2022年上半年度美元兑人民币总计下滑近5%，货币贬值所带来的汇兑损益及其公司出口商品国际性定价变化还对公司销售业绩产生帮助。
新增加1万吨级产能年之内相继建成投产，产生不断销售业绩驱动力。公司目前钕铁硼毛胚产能累计2.15万吨级/年，已经提产的1万吨级煅烧钕铁硼毛胚产能预估今年下半年相继投入运营，到时候总计产能约为3.15万吨级。远期规划层面，公司有望在2024年底将煅烧钕铁硼产能扩至5.1万吨级，对于未来销售业绩产生不断推动力。
新能源领域当政优点为新业务开拓给予先发优势。公司的下游产品遍布中，新能源汽车占29%、燃油汽车占26%，消费电子产品20%，计算机相关占5%-10%、电机节能行业占5%上下，工业电机行业占5%上下、其他主要用途占5%-10%。公司是第一个一批逐渐向国外新能源汽车厂供货钕铁硼商品国内磁材公司，因为国外新能源汽车厂验证周期时间一般为2年及以上，验证时间较短。公司做为最开始进到国外新能源汽车供应链的钕铁硼公司，根据强悍的市场优势和相对稳定的供货能力累积了长期性高品质顾客群，是全世界新能源车领头特斯拉的关键经销商，为下一步使力仿生机器人新兴领域给予先发优势。
合理布局原材料供给端，提升成本费控制力。钕铁硼成本和希土原材料钕、镝、铽价钱相对高度有关。公司根据入股江西省南方稀土高新技术和南昌科力稀土新材料，与五矿有色板块签定战略协议，与南方稀土开设南昌合资企业公司等举措，对上下游网络资源不断合理布局，以保证原料提供、减轻价格调整对费用导致冲击。
投资价值分析:伴随着稳定增长慢慢使力，风力发电、工业电机等行业要求有希望加速，而新能源车不断高形势，仿生机器人更有可能产生永磁材料新的需要突破点。现阶段稀土价格虽依然存在小幅度下挫室内空间，但股票基本面支撑下中远期稀土价格有希望慢慢稳中有进、迟缓回暖。中科三环做为永磁材料行业龙头有希望不断获益中下游要求高增长，产能平稳扩大有益于销售业绩弹力不断释放出来。预估公司2022-2023年属于发售公司公司股东净利为8.96、12.34亿人民币，相匹配2022-2023年EPS为0.74、1.02元，相匹配2022-2023年PE为23x、19x，保持“强烈推荐”定级。
风险防范:1)中下游要求大跳水;2)稀土价格持续下跌;3)公司提产大跳水
证券之星大数据中心依据近三年公布的券商报告数值计算，金投公司陈彦研究者精英团队对此股科学研究比较深层次，近三年预测分析精确度平均值为63.16%，其预测分析2022年度归属净利润为赢利6.57亿，依据市场价计算的预测分析PE为31.7.
全新财务预测清单如下所示：
此股近期90日内一共有3家银行得出定级，买入评级2家，中性化定级1家;以往90日内组织总体目标平均价为19.07.依据近五年财报数据，证券之星估值分析专用工具表明，中科三环(000970)业内核心竞争力的环城河优良，营运能力一般，营业收入成长型一般。会计可能会有隐患，须关注的重点财务指标分析包含：应收帐款/毛利率。此股好公司指标值3星，好价钱指标值2星，综合指数2.5星。(指标值仅作参考，指标值范畴：0 ~ 5星，最大5星)
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