2021-10-14信达证券股份有限公司公司王舫朝,朱丁宁对电广传媒开展科学研究并发布了调查报告《项目投资与文旅一体两翼，往日文化传媒第一股的发展趋势更新》，本汇报对电广传媒得出买入评级，觉得其总体目标价格为7.49元，现阶段股票价格为6.14元，预估上涨幅度为21.99%。电广传媒(000917)
今天内容摘要:
轻装前行，对焦优点方位。电广传媒是最初以文化传媒业务登录A股的公司，以往以广告宣传和有线网络为主导业，营收占比约70-90%。2020年公司以一部分有线网络公司股权出资参加开设中国广电网络股份有限公司公司，有线电视业务不会再列入公司合并财务报表，公司明确了“文旅 项目投资”的战略性发展前景。公司新一任老总文旅版块阅历丰富并具有创新能力。除此之外，公司有线电视文化传媒业务出表，公司负担缓解一大半。员工人数从2019逐渐持续精简，经营成本减少、运行高效率将逐步增强。
创业投资业务化身盈利乳牛。子公司达晨创业投资（含达晨财智）做为我国知名VC/PE头顶部组织，在今年的起盈利暴发，仅上半年度达晨创业投资与达晨财智奉献盈利就已达6.2亿人民币。达晨营销团队逾20年创业投资工作经验和内部结构持续迭代更新提升的“募投管退”步骤，为达晨积累了技术专业稳定的市面用户评价，并产生出色的撤出收益率。继上年创出公司历史新高的18家公司上市后，近年来达晨创投企业IPO已13家。除此之外，公司总计项目投资62家“专精特新”公司，超出过半数公司的占股比例达5%，17家“专精特新”公司企业进行发售或上市预披露，突显出公司浓厚精湛的项目储备。达晨创鸿股票基金在今年的募资68亿人民币，首关额度55亿，持续保持出色的募资主要表现。
努力打造湖南省较大文旅理财平台和运营品牌。公司一直以来秉持着以文化创意产业运营度假旅游及餐饮业的核心理念，集团旗下五星级酒店及世纪之窗游玩景点在疫情控制后快速恢复，展现出极弱的运营延展性和盈利延续性。除此之外，公司依靠青芒IP及网络媒体，已逐渐打造出有着本身独特的文旅新项目，公司文旅发展战略获得湖南十四五文旅整体规划的主要大力支持。
文化传媒业务逐渐平稳，奉献公司关键收益经营规模。21年公司广告宣传业务实现了较快恢复，上半年度韵洪散播完成营业收入15.6亿人民币，同期相比 23%，亏本832万余元，较2020年同时期大幅度下挫。除此之外，公司手机游戏业务维持营业收入与盈利的持续增长，纯利润基本上平稳在历年1亿人民币之上。
投资评级与公司估值：大家预测分析公司2021E、2022E及2023E所属母公司纯利润各自为4.96亿、6.39亿及7.96亿人民币，相匹配EPS各自为0.35、0.45及其0.56元。选用各分部估值法（SOTP），依据领域相比公司的股票市盈率给与电广传媒创投板块PE倍率21、文旅版块PE倍率51。预测分析电广传媒2021E总体目标总市值106亿人民币，相匹配总体目标股票价格7.49元，初次遮盖给与“买进”定级。
股票价格金属催化剂：创投项目撤出状况超过预期、文旅新项目有新突破、线下广告业务利润率提高
风险因素：私募股权投资公司在募资端及其新项目撤出层面受证监会发布对募资方法及其一级市场融资政策的危害；新冠疫情的不断与反复对公司的高铁广告投放业务、酒店餐厅及其度假旅游业务均会导致不良影响。
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