2022-03-16天风证券股份有限公司郭丽丽对文山电力进行分析并发布调研报告《成长型与稀缺资源兼顾的储能经营标底》，本汇报对文山电力得出买进评级，认为其总体目标价格为23.64元，现阶段股票价格为13.0元，预估上升幅度为81.85%。
文山电力(600995)
拟引入南方电网调峰电台广播财产，打造出高品质储能服务平台
2021年9月27日，文山电力公示资产重组方案，拟通过重要债权转股权、发行股份选购和募集配套资金的方式，与交易对方南方电网公司拥有标底调峰电台广播发电有限公司100%股份等价部分进行换置。本次重新组合结束后，业务由购售电、发电量、电力工程设计及配售电转变成抽水蓄能、调峰水电工程和电力网单独侧储能业务流程。2020年调峰电台广播企业完成主营业务收入52.99亿人民币，同比增长9.5%；完成归母净利润8.44亿人民币，同比增长2.5%。2021年上半年度完成主营业务收入31.17亿人民币，完成归母净利5.55亿人民币。
装机提高 稳定收益，抽水蓄能有希望打开黄金十年增长期
截止到2020年底在我国抽水蓄能电站装机经营规模做到31.49GW，占我国储能销售市场比例达到90%。电费层面，633号文确定了抽水蓄能电站容量电费向终端产品用户电费的疏通，运营期限内自有资金内部报酬率按6.5%核准，有电力现货后的电量电价按现货交易市场价格及标准清算。装机层面，《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》，明确提出到2025年抽水蓄能建成投产总规模做到6200亿千瓦之上，到2030年建成投产总规模1.2亿千瓦时上下，2020-2030年复合增速将达到14.3%。调峰电台广播企业现阶段抽蓄电站装机788亿千瓦，南方电网预估“十四五”新增加抽畜装机600亿千瓦。经计算，2021-2026年调峰电台广播企业的抽水蓄能电站财产可以实现利润
5.52/7.66/13.77/15.36/20.04和22.93亿人民币，复合增速做到33%。
新式储能发展前景广阔，技术实力充裕
2014-2020年我国光电催化储能装机从0.13GW提高至3.27GW，复合增速71.25%。《“十四五”新式储能发展趋势实施意见》在费用端确立2025年光电催化储能的系统成本降低30%之上；在盈利端明确提出创建电力网侧单独储能发电厂容量电价体制。调峰电台广播公司于2011年完工10MW深圳市宝清充电电池储能站，技术实力充裕。南方电网公司整体规划在“十四五”期内促进新能源技术配套设施储能20GW，电力网侧储能装机经营规模有望在2025年做到5GW。盈利方式慢慢清楚累加成本费下滑将进一步推动新式储能基本建设主动性，新式储能装机增长速度有希望快速升级。大家预测分析2021-2025年光电催化储能财产可以实现利润0.02/0.76/3.71/7.22和11.73亿人民币，复合增速达到371.2%。
投资价值分析：若不顾及重大资产重组，大家预估2021-2023年企业原业务流程将实现主营业务收入21.65/24.21/27.07亿人民币，各自同比增加15.05%/11.83%/11.83%；可以实现归母净利润0.16/1.02/1.61亿人民币，各自同比增长-85.87%/553.23%/57.88%。若圆满完成重大资产重组，以放入财产调峰电台广播企业2023年销售业绩21.5亿人民币为基准，在25倍PE下相匹配股价预测为23.64元。
风险防范：重大资产重组被中止、中断或是撤销、宏观经济风险、抽蓄电站项目备案有关风险性、实行相关政策产生的不确定性风险性、电力现货市场建设及新式储能规模增长大跳水等风险
该股近期90日内一共有1家机构得出评级，加持评级1家。证券之星估值分析专用工具表明，文山电力（600995）好公司评级为3星，好价钱评级为3星，公司估值综合性评级为3星。(评级范畴：1 ~ 5星，最大5星)
版权声明：本文内容由互联网用户自发贡献，该文观点仅代表作者本人。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容， 请发送邮件至 举报，一经查实，本站将立刻删除。
微信扫一扫 
