智通财经APP获知，光大证券公布调查报告称，保持包钢股份(600010.SH)“买进”定级，预估2021-2023年收益分别是859/941/969亿人民币，增长速度分别是45%/10%/3%，予股价预测7.68元。
事情：公司公布2021年上半年度汇报：期限内完成收益394亿人民币，同比增加41%;归母净利润为27.6亿人民币，同比增加3188%，优于这家银行预估。
光大证券主要观点如下所示：
二季度业绩超预期
中报业绩靠近年报披露时间上沿，较年报披露时间神经中枢高于近20%。公司2021Q2完成归母净利润20.3亿人民币，同比、同比增长率达到177%、398%。以上业绩表现优于先前市场预测。
稀土业务流程量价齐升
上半年度稀土价钱波动增涨，平均价大幅度上升，公司稀土关联交易价钱上调，盈利大幅增长;2021年H1公司生产制造稀土精矿8.7万吨级，市场销售7.54万吨级，收益14.1亿人民币，毛利率10.93亿人民币。因为稀土经营收入占特别少，花费比较低，这家银行预估以上毛利率大部分为纯利润。
后半年钢材业务流程基本不受到限制产危害
1-6月产铁717.34万吨级，同比增长3.44万吨级;产钢782.62万吨级，同比增长49.52万吨级。从粗钢产量看，上半年度同比增幅很小，代表着后半年基本不用减产;与此同时充分考虑公司钢材业务流程吨钢赢利处于领域靠后，预估后半年公司销售业绩弹力依然非常大，有可能是同比增长率最快的公司之一。此外，公司有着800万吨级焦碳生产量，具备一定的成本优势。
关心后半年稀土关联交易价格调整的概率
公司在2021年3月8日的《有关与北方地区稀土续期稀土精矿关联交易协议书的公告》中提到：双方约定，稀土精矿成交价每个季度明确一次。彼此依据稀土销售市场产品报价变化情况商议调节稀土精矿成交价。7月份至今稀土价钱大幅上涨，氧化镨钕一度做到64万余元/吨的新纪录，2021年Q1、Q2、7-8月平均价分别是50、51、59万余元/吨，三季度平均价大幅度上升。
因而，从逻辑上讲，公司再次上调关联交易价钱的几率比较大，并且有较大可能是在三季度内上调。充分考虑北方地区稀土生产量提高，按2022年计算，稀土价钱每上调1000元/吨，将来稀土业务流程纯利润有希望上调2.3亿人民币上下，弹力比较大。
财务预测：根据公司半年报业绩超预期，将2021-2023年归母净利润从62/68/60亿人民币上调至71/97/88亿人民币，增长速度分别是1656%/36%/-9%。按各分部公司估值，预估2022年稀土纯利润有希望做到50亿，钢材业务流程资产总额为500亿人民币;依照钢材1倍pb、稀土60倍pe，相匹配总市值3500亿人民币，再次极力推荐。
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