中农联合股票分析（年净利润同比下降4.76% 拟10转3股派2元）

中证财讯 中农联合（003042）4月28日公布2021年年报，公司完成营业总收入16.25亿人民币，同比增加3.63%；归母净利润9859.49万余元，同比下降4.76%；净利润增长率9611.42万余元，同比下降6.63%；经营活动所产生的净现金流量为5440.79万余元，同比下降52.57%；基本每股收益为0.96元，加权平均值净资产回报率为6.81%。拟将全体股东每10股转3股派2元（价税合计）。

数据分析表明，中农联合近三年营业总收入年复合增长率为4.78%，在农药行业已公布2021年数据库的27家公司中排第23。近三年纯利润复合年增长率为-26.04%，排行26/27。

公司主营产品为啶虫脒、啶虫脒、烯啶虫胺、哒螨灵、吡蚜酮、麦草畏、苄草丹等环境保护、高效率、微毒农药原药以及化工中间体，及其灭虫剂、农药杀菌剂、灭草剂等农药制剂商品。

2021年，公司利润率为25.20%，同比上升0.10个百分点；净利润率为6.07%，较上年同期降低0.53个百分点。

资料显示，2021年公司加权平均值净资产回报率为6.81%，较上年同期降低3.92个百分点，已是持续第三年下滑；公司2021年资金投入资产回报率为6.29%，较上年同期降低2.65个百分点。

截止到2021年末，公司经营活动现金流量净收益为5440.79万余元，同比下降52.57%，主要系经营活动注入的增加力度小于经营活动现钱排出增加而致；筹资活动现金流量净收益4.92亿人民币，同比增加361.73%，原因是今天筹资活动资金注入增加而致；投资活动现金流量净收益-3.35亿人民币，上年同期为-1.41亿人民币，主要因为今天投资活动开支增加比较多而致。

2021年，公司主营业务收入现钱之比76.39%，净现之比55.18%。从近年来数据来看，公司经营活动现钱注入的增长速度与主营业务收入增长速度基本上维持同歩，净现比明显下降。

盈利能力层面，2021年，公司总资产周转率为0.59次，上年同期为0.75次（2020年行业平均值为0.66次，公司稳居同业竞争13/29）；固资存货周转率为1.84次，上年同期为1.94次（2020年行业平均值为2.54次，公司稳居同业竞争20/29）；公司应收帐款存货周转率、库存周转率分别是7.98次、3.50次。

2021年全年度，公司成本费用为2.91亿人民币，较去年增加3262.75万余元；期间费用率为17.90%，较去年升高1.43个百分点。

在财产重要转变层面，2021年末，公司流动资产较初期增加103.17%，占公司资产总额比例升高5.56个百分点，主要系今天募资并未应用结束及银行汇票担保金增加；在建项目较初期增加107.90%，占公司资产总额比例升高3.40个百分点，主要系今天募投项目等资金投入比较多及购买房产装修；库存商品较初期增加44.86%，占公司资产总额比例升高0.43个百分点，主要系今天原料补货增加及涨价；无形资产摊销较初期增加113.67%，占公司资产总额比例升高1.45个百分点，主要系报告期内子公司山东省协同新购买276亩工业土地土地使用权证。

截止汇报期终，公司总计获得46项中国发明专利授权，在其中研制商品“三氟杀线酯”实验效果优良，已获得6项中国发明专利授权并且在8个国家获得专利授权，目前正在申请办理农药登记。

在偿债能力指标层面，公司2021年末负债率为49.48%，对比上年同期降低7.22个百分点；带息负债率为16.04%，对比同期相比降低5.96个百分点。

年度报告表明，2021年末公司十大流通股东中，新进公司股东为郭旭、沈瑞洁、张阿勇、黄艳梅、仇晨、段波、张永，取代了之前的丁黎冰、于婷、许迎春、张文松、孙忠华、季华祥、陈建良。在实际占股比例上，王德昌、夏云、张少武持仓有一定的升高。