2022-01-28西南证券股份有限公司公司邰桂龙对中钨高新进行分析并发布调研报告《2021年年报披露时间评价：全年度销售业绩略低预估，刀具领头来日可期》，本汇报对中钨高新得出买进评级，认为其总体目标价格为20.10元，现阶段股票价格为13.13元，预估上升幅度为53.08%。
中钨高新(000657)
项目投资关键点
事情：公司公布2021年年报披露时间，预期2021年完成归母净利润为4.7-5.6亿人民币，同比增加112.6%-153.3%；扣非归母净利润为4.2-5.1亿人民币，同比增加195.2%-258.4%。公司销售业绩保持高速提高，略低预估。
主营产品销售量高速发展，降低成本提升公司销售业绩。2021年，公司销售业绩在2021年完成了翻倍以上的高速发展，关键主要原因是：1）在中下游供不应求的带动下，公司数控机床刀具、IT刀具、硬质合金刀具产品等主营产品在优化产品结构的前提下，销售量均完成大幅增长，推动公司收益经营规模持续增长；2）公司重视降低成本，提升公司的生产经营绩效，完成了高质量发展的。
公司是国内数控机床刀具领头、PCB刀具全世界领头，具有硬质合金刀具全产业优势。公司控投子公司株钻在数控机床刀具产品品种、质量、销售量等多个方面均国内领先，在其中数控刀具2021年销售量超出1亿片；控投子公司金洲精密致力于PCB小型刀具行业33年，产品特性出色，在PCB刀具行业全世界市场占有率超出20%，位居全球第一。靠着五矿集团，公司是硬质合金刀具产业链行业龙头，在钨矿（代管）、粉末状、棒料、刀具、硬面原材料等各个环节均具有较强的竞争能力。
国有企业改革深入推进，销售业绩释放出来发展潜力大。公司是国资公司“国资改革双百示范企业”之一，根据人员精简、收入分配制度改进、子企业方面持续推进经理人方式、营销团队、研发团队开展项目跟投、新品利润最大化共享、股权激励计划等措施不断释放出来公司魅力，公司第一次股权激励计划第一次授于已经在2021年7月进行备案。在公司百亿元收益经营规模的大环境下，盈利释放空间极大。
财务预测与投资价值分析。大家下降公司2021-2023年归母净利润各自至5.28、7.18、9.30亿人民币，未来三年归母净利润年复合增长率为61.4%。中钨高新是国内数控机床刀具领头，具有硬质合金刀具全产业链优点，给与2022年30倍PE，股价预测20.10元，保持“买进”评级。
风险防范：制造业投资大幅下滑；公司生产能力扩大小于预估；行业竞争格局恶变。
该股近期90日内一共有5家机构得出评级，买进评级4家，加持评级1家；以往90日内组织总体目标平均价为23.1。证券之星估值分析专用工具表明，中钨高新（000657）好公司评级为3星，好价钱评级为2星，公司估值综合性评级为2.5星。(评级范畴：1 ~ 5星，最大5星)
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