000708中信特钢股能买吗（给予中信特钢买入评级）

2022-01-10中国东方证券股份有限公司王跃对中信特钢进行分析并发布调研报告《中信特钢：特钢领头，重新来过》，本汇报对中信特钢得出买入评级，认为其总体目标价格为31.62元，现阶段股票价格为23.0元，预估上升幅度为37.48%。中信特钢(000708)

关键见解

世界领先的专业化特钢公司，初步形成沿海地区、临江全产业链的战略大合理布局。中信特钢具有1500余万吨建筑钢材产能，2020年营业收入747亿人民币，在其中碳素钢棒料奉献近半毛利率。2019年中信特钢财产完成整体上市，从而控股股东为国家财政部。

下面要求总体稳定增长，有希望重构公司估值。中信特钢新产品的应用行业占比为汽车（34%）、机械设备（27%）、电力能源（19%）、滚动轴承（14%）等。（1）汽车：疫情过后在我国汽车销售量总体反跳，高端汽车知名品牌市场占有率不断扩大。（2）风力发电：中国风电装机“十四五”期内今起保持稳定增长。（3）电力能源、化工管道：不可再生能源管路基本建设短时间或小幅度增长，化工装置对建筑钢材要求今起提高。中下游总体要求稳定增长，推动企业汽车用钢、45号钢、电力能源用钢等产品的销量提升，有希望重构公司估值。

扩展增长界限：（1）往上发展趋势“三高一特”军用全产业链：切合高端制造、国防安全、航空航天产业未来发展趋势，至2024年中信特钢将新创建“三高一特”产能9.2万吨级/年，较2020年规模扩大二倍。（2）往下存有兼并重组室内空间：企业外延性回收阅历丰富，“回收一家，取得成功一家”；整体规划至“十四五”末做到年产量2000万吨级，至今仍有近500万吨级/年产能进步空间。

护城堡垒：利润与经营规模成长型多管齐下，产品力支撑点市场占有率。（1）领头精准定位：在世界范围内具备规模优势的中高档特钢行业龙头。（2）产品力强：产能、品质优点助企业高端产品市场占有率领跑，产品迭代速度构建高堡垒。2020年关键炼钢厂均值新出产量率是16.9%，中信特钢为31.9%，研发成果持续转化成质量和产能竞争优势。（3）客户认可：商品盈率明显，成本费迁移和议价能力强使之定价模式类似成本加成。受益于高端用户管理体系构，中信特钢具有10%-20%的品牌效应率。

财务预测与投资价值分析

保持企业买入评级，股价预测31.62元。因为预计将来钢材价格及铁矿砂、焦碳等原料价格发生起伏，大家调节企业2021-2023年EPS为1.55元/1.86元/2.04元（原2021-2023为1.57元/1.89元/2.01元）。依据可比公司2022年17倍PE的公司估值，股价预测为31.62元，保持买入评级。

风险防范

宏观经济经济增速放缓。产业链与企业结构转型发展进展小于预估。特钢下游行业增长速度小于预估。

该股近期90日内一共有5家机构得出评级，买入评级4家，加持评级1家；以往90日内组织总体目标平均价为38.54；证券之星估值分析专用工具表明，中信特钢（000708）好公司评级为4星，好价钱评级为3.5星，公司估值综合性评级为4星。(评级范畴：1 ~ 5星，最大5星)