2022-04-01中银国际证券股份有限公司杨思睿对恒生电子进行分析并发布调研报告《产品界限不断扩宽，煌旗龙头地位牢固》，本汇报对恒生电子得出买进评级，现阶段股票价格为43.02元。
恒生电子(600570)
企业公布 2021 年年报，全年度完成营业收入 54.97 亿人民币( 31.73%) 、 归母净利润 14.64 亿人民币( 10.73%) 。 销售业绩高速发展， 始终保持技术性领先优势， 产品界限不断扩宽， 深度参与金融业数字化转型。 保持买进评级。
支撑点评级的关键点
金融改革现行政策催化反应明显，大零售与大资管 IT 业务流程增长速度醒目。 Q4 当季完成 23.76 亿人民币( 29.50%) 、纯利润 7.86 亿人民币( -13.94%) ， 全年度净利润增长率 9.47 亿人民币( 29.03%) 。 销售业绩高速发展关键归功于金融改革政策等危害，且报告期内资产减值准备较去年降低 2.27 亿人民币。 在其中， 业务板块增长速度醒目， 大零售和大资管 IT 业务流程各自完成营业收入 21.11/17.06 亿人民币，同期相比增39.79%/39.84%，占营收比重为 38%/31%。
研发投入维持领跑领域， 产品界限不断扩宽。 21 年主营业务成本 14.85 亿人民币( 55.31%)，利润率受工作人员成本上升危害，同比减少 4.09pct 至 72.98%。研发投入 21.39 亿人民币( 43%)，占营收比重 38.92%， 研发投入及员工总数均是领域领先地位。 报告期内， 企业收购 Finastra 集团旗下金融机构资金管理系统 Summit 和 Opics，健全银行资金交易软件领域内的合理布局。 关键产品 UF3、O45、估值 6、新一代 TA 全部完成云原生技术更新并发布， Light 技术平台再做深稳步发展，产品界限不断扩宽， 全方位深度参与金融业数字化转型。
开创性产品 O45 取得成功发布， 迎来资产管理数字化转型。 21 年年底，企业新一代资管系统 O45 在华宝基金正式启动， 意味着资管行业数字化转型重大进展。 O45 适用全产品、全业务，遮盖海内外交易品种，集海内外资产的命令、买卖、风险控制、结算于一体。 别的关键产品均在相继落地式， 有希望后面放量上涨推动销售业绩迅速提高。
估值
预估 2022-2024 年净利润为 18.4、 22.7 和 27.3 亿人民币， EPS 为 1.26、 1.55 和1.87 元( 考虑到 2021 年销售业绩及新冠疫情很有可能排挤智能化资金投入， 下修 2~3%)，相匹配 PE 分别是 35X、 29X 和 24X， 估值水准稍低，保持买进评级。
评级所面临的关键风险性
金融体系景气度起伏;金融数字化进展大跳水。
证券之星大数据中心依据近三年公布的券商报告数据计算，招商证券闫磊研究者精英团队对该股科学研究比较深层次，近三年预测分析精确度平均值达到94.71%，其预测分析2022年度归属净利润为赢利17.23亿，依据市场价计算的预测分析PE为36.46。
全新财务预测清单如下所示：
该股近期90日内一共有22家机构得出评级，买进评级21家，加持评级1家;以往90日内组织总体目标平均价为80.25。证券之星估值分析工具表明，恒生电子(600570)好公司评级为4星，好价钱评级为2.5星，估值综合性评级为3星。(评级范畴：1 ~ 5星，最大5星)
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