2022-04-29招商证券股份有限公司公司徐勇,付强对奥拓电子进行分析并发布调研报告《资产减值准备影响赢利，业务逐渐修复》，本汇报对奥拓电子得出中性定级，现阶段股票价格为3.89元。
奥拓电子(002587)
事宜：
公司发布 2022 年一季报，2022 年一季度公司完成营业收入 2.02 亿人民币（15.38%YoY），所属发售公司公司股东纯利润-0.07 亿人民币（-432.65% YoY）。
安全见解：
资产减值准备影响赢利，业务逐渐修复：2022 年一季度公司完成营业收入 2.02 亿人民币（15.38% YoY），所属发售公司公司股东纯利润-0.07 亿人民币（-432.65% YoY）。2022 年第一季度公司总体利润率为 36.92%，同期相比提高 3.93 点，公司一季度亏本关键 2022 年第一季度计提资产减值损害 1259.93 万余元（在环境因素不确定性的大环境下，为了规避将来运营风险，公司确定停止基本建设总部大厦和全球研发基地，确定退回该土地所有权，土地使用权证及在建项目计提减值准备）；公允价值变动盈利-219.00 万余元通常是同辉信息内容股票下跌（2021 年公司有参加同辉数据的定向增发）。
花费端：2022 年第一季度公司财务费用率、 营业费用 率、管理方法 成本率和 研发支出 率分别是-0.21%（-0.27pct YoY）、16.38%（-0.72pct YoY）、8.92%（-0.97pct YoY）和9.90%（0.03pct YoY），花费端总体稳定。公司有着“硬件配置 手机软件 具体内容”三位一体的水平，为客户提供全方位及一站式的解决方案。现阶段公司的解决方案已广泛用于影视剧、金融业及通讯、广告宣传、文化教育及市企、租用、文旅夜游及数字内容等细分领域。
在海外疫情反复环境下，国外市场遭遇比较大的不确定性，公司进一步加大国内市场的拓展工作力度，扩大中国营销团队，再次下移市场细分。截至 2021 年年报，公司在金融及通讯、影视剧、文化教育及市企、广告市场新签订合同为 4.3 亿人民币、2 亿人民币、1.2 亿人民币和 0.85 亿人民币，公司业务逐渐修复。此外，公司发布复购计划方案，公司拟运用自筹资金以集中竞价交易方法复购公司股权，股份回购将用以执行股权激励计划或股权激励。股份回购的资金总金额为 1000-2000 万余元
互联网金融和 LED 提升，搭建创变型管理系统：2021 年公司科研投入 8909.91 万余元，同比增加 9.91%，占全年度主营业务收入比例为 9.23%。硬件配置层面，公司有着 Mini LED 多合一关键技术及其自主研发的 64K 自动控制系统，可以为各行业客户设计方案、产品研发、制造专业的 LED 显示系统及其他智能化系统显示设备。手机软件层面，公司已获得了 203 项软件著作，公司的软件开发工程师占公司总研发人员占比超出 40%。LED 表明行业：公司坚持不懈大市场、大客户营销发展战略，以创新的专业技术和稳定性能为客户提供优质的高档 LED 表明解决方案。
公司借助 Mini LED 表明新产品的先发优势，增加会议厅等细分行业市场发展。电视演播室行业，公司已累计为中国中央电视台、江苏电视台、美国 BBC 电视台节目、天空电视台、国外 NBC 电视台节目等世界著名电视机组织给予智能化视频解决方案。2021 年，公司总计为 20 好几个国内外大型机场及枢纽站带来了解决方案及产品，主要包括新加坡樟宜机场、美国达拉斯机场、美国休斯敦机场、成都天府国际飞机场、昆明市长水国际机场、青岛市胶东国际机场、三亚凤凰国际机场、北京地铁线、天津地铁等大型枢纽站。
投资建议：充分考虑资产减值准备和上下游原材料上涨对公司影响，大家降低公司 22/23 年财务预测，新增加 24 年财务预测，预估公司 2022-2024 年所属母公司纯利润为 0.69/1.15/1.42 亿人民币（22/23 年原值为 1.27/1.56 亿人民币），相匹配 PE 为 36/22/18 倍。公司不断深耕细作 LED 表明和互联网金融业务，特别是 Mini LED 表明商品有希望逐渐放量上涨，但考虑到公司总体业务的恢复节奏感，保持公司“中性”定级。
风险防范：1）汇率波动风险：公司的主营业务业务中有部分对海外市场销售并采用外汇测算，汇率波动会对其销售费用产生一定的影响。2）疫情蔓延超出预期：将来假如疫情蔓延超出预期，则对一部分公司开工造成比较大影响，会让全产业链公司造成一定影响。3）中美贸易战行情模棱两可的风险性：假如中国美国间的贸易摩擦进一步恶变，会让全产业链公司造成一定影响。4）应收账款坏账风险：伴随着公司的业务规模的扩张及业务的多元化，不一样细分领域的项目回款周期很有可能不一样，将来也有可能出现不确定因素造成坏账。
证券之星大数据中心依据近三年公布的券商报告数据计算，招商证券徐勇研究者精英团队对该股科学研究比较深层次，近三年预测分析精确度平均值为24.73%，其预测分析2022年度归属净利润为赢利1.27亿，依据市场价计算的预测分析PE为19.05。
版权声明：本文内容由互联网用户自发贡献，该文观点仅代表作者本人。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容， 请发送邮件至 举报，一经查实，本站将立刻删除。
微信扫一扫 
