2021-11-01财信证券有限责任公司公司杨甫,袁玮志对川投能源进行分析并发布调查报告《经营稳健，静待两杨电站贡献业绩》，本汇报对川投能源得出买进评级，认为其总体目标价格为14.50元，现阶段股票价格为13.11元，预估上升幅度为10.6%。
川投能源(600674)
项目投资关键点：
公司发布三季报，营业收入和归母净利润小幅度提高。公司前三季度主营业务收入8.93亿人民币，同比增加37.29%;属于母公司使用者的纯利润27.8亿人民币，同比增加2.61%;基本每股收益0.6311元，同比增加2.55%;利润率为46.85%，与同期相比保持平稳;长期投资层面，公司前三季度投资净收益29亿人民币，较去年同期的28.06亿人民币有小幅度增强。单三季度看来，公司单一季度完成营业收入4.26亿人民币，同比上升23.75%;归母净利润14.69亿人民币，同比上升0.19%;单一季度净利润增长率14.16亿人民币，同比减少1.07%。
公司先前公示雅砻江杨房沟水电站4台机组所有建成投产发电量，2022年静候两杨发电厂奉献销售业绩。雅砻江杨房沟水电站最后一批机组(4#机组、3#机组)各自于2021年10月16日、10月17日宣布光伏发电并网。到此，杨房沟水电站4台机组所有建成投产发电量。先前，雅砻江两河口水电站第一批机组(6#、5#机组)也已经在2021年9月29日宣布建成投产发电量。预估两杨建成投产后将从全河段公开增发和改善丰枯比、提高综合性电费水准两方面提高雅砻江水电工程整体的销售业绩。
直营水电工程主营业务和水电工程项目投资逐步平稳，积极主动扩展新能源技术业务流程寻找新的销售业绩突破点。三季报公布的与此同时，公司也公布了境外投资的新动态，包含拟对外直接投资12.6亿参加中广核集团风力发电比较有限公司增资扩股新项目，及其拟投资10亿人民币新开设四川川投攀枝花市新能源技术比较有限公司。对于我们来说，公司的直营水电工程主营业务稳步发展，与此同时入股投资的雅砻江水电工程伴随着两杨发电厂的投运也即将进入平稳经营，公司急缺在水电工程业务流程之外扩展新的业绩突破点，在“3060”碳排放交易发展战略的大背景下，公司积极开展风力发电和光伏发电等新能源技术业务的项目投资，还可以在获得回报率的前提下，有益于公司为以后市场拓展开展战略储备。
投资价值分析。预估公司2021/2022/2023年完成营业收入11.06/11.42/11.41亿人民币，归母净利润为32.24/40.02/40.62亿人民币，eps分别是0.73/0.91/0.92元，相匹配PE分别是16.41/13.22/13.03。参照相比公司的公司估值，给与川投能源2021年总体目标价格区间12-14.5元，保持公司“强烈推荐”评级。
风险防范：井水起伏，弃水风险性，用电量集中处理。
该股近期90日内一共有9家机构得出评级，买进评级7家，加持评级2家;以往90日内组织总体目标平均价为16.3;证券之星估值分析专用工具表明，川投能源(600674)好公司评级为3星，好价钱评级为3.5星，公司估值综合性评级为3星。
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