2022-05-03开源证券股份有限公司公司任浪,朱光硕对埃斯顿进行分析并发布调研报告《中小盘信息更新：Q1盈利水平回暖，Cloos融合助推公司业绩提升》，本汇报对埃斯顿得出买入评级，现阶段股票价格为14.83元。
埃斯顿(002747)
国内工业机械手领头， 2022 年 Q1 归母净利同比增长 83.70%
公司公布 2022 年一季度财报数据， 2022 年 Q1 完成主营业务收入 8.05 亿人民币，同比增长 26.59%，完成归母净利润 0.60 亿人民币，同比增长 83.70%，完成净利润增长率 0.25亿人民币，同比增长 12.18%。由于疫情冲击和上下游原材料价格工作压力，大家下降 2022-2023 年财务预测，并新增加 2024 年财务预测，预估 2022-2024 年归母净利润分别是 2.28（-13.3%）、 3.48（-16.14%）和 4.67 亿人民币，相匹配 2022-2024 年 EPS 分别是 0.26（ -13.3%） /0.40（ -16.7%） /0.54 元/股，现阶段股票价格相匹配 PE 分别是51.5/33.8/25.2 倍，充分考虑工业生产机器人行业的成长型，保持“买入”评级。
2022Q1 毛利率略微提高，盈利质量持续改进
公司 2022Q1 总体毛利率为 32.74%，同比减少 1.71pct，但较 2021 年全年度毛利率升高 0.2pct，与 2021Q4 对比也略微提高。 2022Q1 总体毛利率的回暖主要系公司根据涨价、增加电子元件国产替代等手段来清除成本费对毛利率影响的而致。与此同时，公司 2022Q1 生产经营所产生的净现金流量为-0.31 亿人民币，同比降低 207.72%，主要因素系公司为下一步订单信息开展原材料贮备所发生的处罚开支提升； 2022Q1 公司EBITDA 为 0.64 亿人民币， 同比增长 7.53%，公司根据提升经营绩效、提高盈利水平、加强资金管理维持 EBITDA 维持长期性持续增长。成本率层面， 2022Q1 公司期间费用率为 29.68%， 同比降低 2.21pct， 费用管控对策降成本成效显著，有希望为下一步销售业绩放量上涨提供支撑。
中下游应用领域丰富多彩 Cloos 业务流程融合优点，公司销售业绩有希望稳步增长
受益于新能源技术头部客户全方位提升及其中下游应用领域的不断完善，公司牢牢地掌握锂电池、光伏发电等能源行业的机遇和挑战，不断得到行业龙头的比较大订单信息并相继交货；与此同时公司稳步推进 Cloos 和 Estun 融合后产品在有关行业龙头的应用，助推Cloos 我国业务流程在高档电焊焊接销售市场维持领先水平。 Cloos 好几条产品系列方位确立，已经更为普遍地运用在焊接的各行各业以及细分行业。 2022Q1 公司工业机械手及智能制造系统业务流程同比增长率达 34.70%， Cloos 对公司总体业绩的促进成效显著。
风险防范： 产品推广策划大跳水、疫情冲击加重
证券之星大数据中心依据近三年公布的券商报告数据计算，长江证券倪蕤研究者精英团队对该股科学研究比较深层次，近三年预测分析精确度平均值达到87.34%，其预测分析2022年度归属净利润为赢利3.51亿，依据市场价计算的预测分析PE为37.07。
该股近期90日内一共有6家机构得出评级，买入评级3家，加持评级2家；以往90日内组织总体目标平均价为31.13。证券之星估值分析专用工具表明，埃斯顿（002747）好公司评级为3星，好价钱评级为1.5星，公司估值综合性评级为2星。(评级范畴：1 ~ 5星，最大5星)
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