汤臣倍健股票可以长期持有吗（汤臣倍健三季度业绩预降超4成）

近日，保健产品领头汤臣倍健股份有限公司公司（下称“汤臣倍健”，300146.SZ）公布的第三季度销售业绩预降公示引起销售市场关心。公告显示，公司预计今年第三季度纯利润同比降幅在40%-60%中间。二级市场上，汤臣倍健的股价近年来也摆脱了一轮坐过山车市场行情。Wind资料显示，今年初迄今，其股价上涨幅度有且只有1.4%上下。截止到10月14日收市，汤臣倍健报23元，较5月创出的历史最高处37元已调整近40%。

现阶段，全国各地保健品行业总体增长乏力，如何保持业绩提升并挽救其龙头企业影响力，是汤臣倍健必须应对挑战。但在时下销售市场再次看中消费股的情形下，其股价中后期能不能走高，投资人可密切关注。

三季度纯利润预降逾40%

9月30日，汤臣倍健发布2021年前三季度年报披露时间。预告片表明，在今年的前三季度，汤臣倍健的归母净利润为14.67亿人民币至17.60亿人民币，较2020年同时期14.67亿人民币的业绩增长幅度为0%-20%中间。

除此之外，汤臣倍健还披露了在今年的第三季度的业绩预降状况。汤臣倍健预估，公司三季度的归母净利润为2.02亿人民币至3.03亿人民币，较去年同期的5.05亿人民币大约是40%-60%的下降。那也是自2020年第一季度来，公司初次发生一季度销售业绩。

针对销售业绩的主要原因，汤臣倍健表明，受终端设备促销保障体系更新、疫情反复、非经常性损益等多重因素的影响，造成第三季度销售业绩。在其中，影响最大的是营业费用升高。

先前公布的中报表明，汤臣倍健上半年的营业费用为9.74亿人民币，同比增加82.84%，在其中推广费用为3.89亿人民币，系子公司广州市麦优报表合并、平台及品牌营销费提升而致。同时期，汤臣倍健的市场推广费、服务平台花费也是有大幅增加。

据了解，2021年7月起，汤臣倍健全面启动了线上与线下一体化经营模式，构建全营销链路的智能化管理体系、提升品牌和市场监督，开展新的尝试。

光大银行证券研报觉得，线上与线下一体化转型必须打破现状，开展新的尝试，短期内对公司销售业绩带来一定的工作压力，长期来看，方式跑通有益于集团公司内资源统筹安排，到时候对公司毛利率有正向影响。

提高延续性面临困境

尽管好几家组织公布的券商报告对汤臣倍健长期性看中，但是以其所处的跑道看来，汤臣倍健的收入增长能不能不断，还面临着众多考验。

据官网介绍，汤臣倍健所处的领域为饮食营养素补充剂（VDS）领域。VDS要以维他命、矿物及动物与植物提取液等为主要原料，根据填补身体必不可少的营养素和生物活性物质，实现提升人体健康水平和减少疾病风险的效果。

早就在2016年，受“毒胶囊”等消极事件的危害，对以线下推广药房为基本渠道的汤臣倍健导致一定冲击性，当初公司主营业务收入仅增加了1.9%，纯利润则下跌了16%。

从2017年逐渐，汤臣倍健开始启动“大单品”发展战略，推出了“健力多”、“健视佳”等品牌，以提升在消费人群里的认同度。接着两年，其营收增长率逐年递增，并且在2018年做到40%，但是在2020年又降到16%。

但是，汤臣倍健的净利提高并不明显，在2019年还出现了亏本。主要是因为汤臣倍健在2019年高价收购了澳大利亚LSG公司。但受跨境电商网上代购政策的危害，LSG公司业务流程未达到预计。截止到2021年6月底，汤臣倍健因企业并购LSG公司造成信誉也有11.76亿人民币，在公司资产总额里的占有率大约为11.55%，有资产减值风险性。

但在中国业务流程层面，汤臣倍健则继续坚持高销售资金投入，上半年，其营业费用达9.74亿人民币，同比上涨82.84%。

中国食品产业投资分析师朱丹蓬觉得，为确保龙头企业影响力，汤臣倍健增加宣传幅度无可非议，但目前我国保健品行业增长速度比较有限，汤臣倍健“高投入、高产出”的目标能不能达到，还有待观察。

欧睿数据表明，2020年中国保健品的市场容量为2666亿人民币，按年增长速度大约为4%测算，到2025年预估可达3200亿人民币。同时期，汤臣倍健在国外VDS行业市场份额大约为10.3%，领跑极致、无限极、安利中国保健品品牌。

股价大幅度起伏

而二级市场上，汤臣倍健今年的股价也摆脱了一轮坐过山车市场行情。

Wind资料显示，2021年初，汤臣倍健的股价仅有20块左右，在今年的5月创出37.90块的历史时间最高成交价后一路调整。三季度销售业绩预降公告发布后，汤臣倍健的股价一度总计下挫超出18%。

截止到10月13日收市，汤臣倍健报23.78元，较前一买卖日增涨3%，下跌趋势有所回升。那如果把时间变长至今年初，截止到10月13日，汤臣倍健的股价上涨幅度仅有1.4%。

但是，也有不少投资者对汤臣倍健的股价未来趋势持乐观态度。主要是因为有一位“牛散”合理布局了该公司，让其他投资人看见了一些期待。

据公示，汤臣倍健在今年的5月向13名特定对象开售了1.19亿股，在其中“牛散” 孙惠刚获配4580亿港元，在定向增发总金额里的占有率大约为38.4%。再加上他的老婆嫩叶世萍持有的709亿港元，孙惠刚夫妻现阶段总计拥有汤臣倍健5686亿港元，为该公司第四控股股东。

据公示，汤臣倍健此次定向增发的发行价格为26.20元，按10月14日的收盘价格23.69元看来，“牛散” 孙惠刚的这一笔项目投资临时还处在亏本情况。

公开资料显示，早就在2015年，孙惠刚就因项目投资中国中车（601766.SH）大赚超出10亿人民币而一战成名，变成知名“牛散”。以后，孙惠刚又因为项目投资万华化学（600309.SH）盈利超出50亿人民币的战绩让市场侧目而视。进到2021年，孙惠刚依次布局的汤臣倍健、葛洲坝（600068.SH）一样导致了销售市场关心。

但是，值得关注的是，孙惠刚参与本次定向增发的股份将在2021年11月19日公开，到时候“牛散”可能售出或是继续持有，销售市场已经翘首以待。