最近美国散户与美国华尔街机构间的对决引起很多重视，散户们在两周内将GameStop股价上升了1600%，美国华尔街看空机构遭受大幅度亏本。2月2日，新京报网珍珠贝金融邀约来源于学术界和机构的特邀嘉宾对此事展开讨论。
东北证券首席经济学家付鹏有着十余年国际性金融衍生品工作经历，他表示，这一事件的关键并不在于多头空头对战，反而是在其中存不存在根据社交媒体平台开展诱导和操纵股价的举动，那也是监督机构最终必须界定的关键。
关键取决于存不存在诱导散户个人行为 最终散户当做股票换手机构盈利
在此次事件中，Reddit论坛Wall Street Bets（下称WSB）分区的散户们根据选购认沽期权，将被很多机构唱空的GameStop股价从没到20美金上升到300美金左右，短时间导致轧空（short squeeze，又被称为挤仓、逼仓）。
付鹏表明，股票市场的挤仓实际上很常见，2008年一汽大众汽车挤仓是一个比较有名的事例。2016年之后，传统式金融衍生品的资产配置里，开多（long）和做空(short)是与此同时存有的，所以很多慈善基金会去配备一些“垃圾股”做为看空交易头寸。美国华尔街机构的开多交易头寸其实是很集中的，都集中在美国股票几个大一点的科技有限公司上，这就导致这种股票的成交量和流动性下降，并且股票基金机构彼此之间的回报率趋同化。这种机构要增强盈利，另一边的看空交易头寸在很大程度上是核心环节。
“为何机构和机构中间没去挤仓？由于我挤你，我就不出”。付鹏表明，此次事件真正意义上的关键并不重要挤仓，只是有些人运用网络平台和社交网络诱导大量散户，报团资产以最快速度完成收种。这样的事情其实与在我国A股市场上之前的“牛散”或是“盘丝大仙”的例子十分类似，这群人“晒单”公布自身的交易，诱导心态，引起大量跟单员，完成股票价格上升。WSB社区论坛内的现象也类似，根据“晒单”，用情绪性的内容进行扇动，将一群散户加进来当做未来“股票换手”得人。
本周一，GameStop下挫30%，股票价格已经从300美金之上跌到225美金。散户们能不能持续推动股价上涨？这事最终的结局将会是怎样的？
付鹏表明，最终将会出现高换手率，在价格剧烈波动之后大量地股票换手，看最终由谁来接单子。机构和机构中间没法挤仓，那如果吸引住很多散户到市场里当做股票换手，最终机构就能出去。“量上来了，股票换手的机会出来，他们就通通地跟上去咬一口，到后来真正意义上的盈利者也并不是散户，反而是这种本来并没有股票换手的情形下害怕咬的鄂鱼，现在他们潇潇洒洒上来咬一把，还能股票换手离开。”
在事件发酵环节中，一位Facebook前管理层、投资者Chamath Palihapitiya曾经在电视采访中为散户辩解，他表示，美国华尔街的量化基金根本就不看股票基本面来交易，为何她们不要看股票基本面就可以不用遭受斥责，而散户不要看股票基本面就需要被指责？这一观点得到了WSB论坛上很多客户的大力支持。
付鹏觉得，这其实也体现了扇动的一种形式，依旧是要想激起散户们憎恨心态。但问题在于，量化基金背后有风控管理管理体系、交易体系，有之投资原则，与散户的交易状态完全不一样，不可以混为一谈。
对中国股市的启发：强化对社交网络管控 当心报团集中化
美国股票交易联合会（SEC）上周五发音，称联合会已经紧密监控和评定以往几日中一些股票交易价格的极端化起伏，并警示要警惕非法的“控制买卖主题活动”。若是有证据表明出现联邦政府证券法律所禁止的乱用或控制交易行为的做法，SEC将付诸行动维护散户投资人。
付鹏表明，SEC干预最后的焦点并不能在股票做空和量化交易策略上，因为这是销售市场正常的体制，SEC会把重心放在是不是因涉嫌运用社交网络操纵股价故意正确引导投资者的难题，关键是最后定义和惩罚。如果存在有意操纵股价的举动，就依规惩罚，假如不存有，定义就把转为显现出来的带头人的身份上来。
这一事件为何会在美国产生？付鹏觉得，这背后实际上藏着更深刻社会认知缘故，包含新老一代价值认知里的差异。年轻一代的投资者已经越来越多地投入市场，她们并没有经历过许多市场波动，也不了解先前金融体系上类似的例子，再加上一些社会发展集体性缘故，项目投资较为激进派。从另一个方面上来看，这种年青的投资者也比较容易遭受诱导。
付鹏表明，据他观查，我国年青的投资人有一种相对性一致的立场，觉得这件事中散户的行动是对的，乃至最近在我国散户聚集的社群营销中，已经出现了效仿WSB的做法。他认为这是棘手的问题，这件事是不正确的，并且最终的结局一定是散户的利益会大幅度损伤。
这对中国股票市场也有一定启发，最重要的是要强化对互联网自媒体、社交网络发布消息的监管。付鹏表明，现阶段市场信息的传播已经从互联网媒体向新兴媒体、自媒体平台迁移，这些方面的监管现阶段十分欠缺，都还没自媒体平台信息内容不属实造成诱导个人行为而受到惩罚的例子。
对于年轻人项目投资意识，付鹏觉得，最主要的经验教训或是只有来源于销售市场，“使他赔钱了就扭曲项目投资意识了，大家只能说尽量去维护年青人。”
另一个启发是，针对报团过度集中的当心。假如通过监督机构的调查以后，最终确定在其中并没有有意诱导和操纵股价的举动得话，美国华尔街的金融机构便会调整自己的多头空头组成构思。大家会调节组成中多头空头两侧交易头寸，将以往四五年中所形成的多头和空头过度极端化的交易途径开展均衡。
我国的金融市场和美国有一点是相似的，便是看久的对象过于集中化，对头部公司“紧抱”，产生“k字形”的金融市场，好的公司和差企业差别极大。事实上这类报团有很大的利率风险，美国金融市场来给大家提了个醒。
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