2022-05-06天风证券股份有限公司唐婕,李波对华鲁恒升进行分析并发布调研报告《景气高位销售业绩兑付，企业步入发展方式》，本汇报对华鲁恒升得出买入评级，认为其总体目标价格为44.28元，现阶段股票价格为30.64元，预估上升幅度为44.52%。
华鲁恒升(600426)
华鲁恒升发布2022年一季度销售业绩，一季度完成主营业务收入81.15亿人民币，同期相比 62.2%，同比-3.4%，完成归母净利润24.29亿人民币，同期相比 54.1%，同比 47.9%，单一季度纯利润创历史新高。
商品不断景气，原料价格下滑，利润率修复高位水准，纯利润再创新高
依据百川盈孚产品报价数据信息，企业主营产品尿素/DMF/己二酸/冰醋酸/乙二醇2022Q1平均价同比2021Q4各自 2.2%/ 3.0%/ 7.9%/-30.7%/-6.2%，除醋酸价格同比大幅度下滑外，其他产品报价变化幅度比较小，尿素、DMF、己二酸处在景气高位，冰醋酸虽发生较大幅度的调整，还是处于价钱50%分位数之上，总体景气处在较高水平，促使收益高位较为稳定。
产供销小幅度转变，企业2021年度再次区划商品行业后，化肥/有机胺/冰醋酸版块生产量同比各自 9.9%/ 5.0%/-11.3%，销售量同比 11.5%/-4.8%/-9.7%，化肥产供销上涨，冰醋酸受景气危害有一定的下滑，有机胺版块较为稳定，新规格下新材料板块完成生产量/销售量分别是75.68/41.49万吨级，总体产供销水准较2021年全年度单一季度均值增涨显著，与DMC等新型材料商品年之内上坡推广有关。
成本费端看来，松木颗粒/炼焦煤/纯苯/pe/氰化钠等总需求同比各自-20.6%/-29.9%/ 8.1%/ 2.9%/-25.2%，关键原料煤价发生大幅度调整，造成企业Q1利润率修复至39%，同比 12.5PCT。
进到4月，产品和原料价格发生很大起伏，依据百川盈孚数据信息，尿素/DMF/己二酸/冰醋酸/乙二醇/碳酸二甲酯价钱同比一季度各自
8.3%/-18.9%/-11.2%/-6.7%/-5.8%/-31.8%，除尿素外下滑显著；原料端松木颗粒/炼焦煤/纯苯/pe/氰化钠价钱同比-2.0%/ 25.8%/ 7.3%/ 1.8%/ 25.2%，原料煤和氰化钠价钱上升幅度较为明显，景气发生一定力度下滑。
股东会审核好几个德州市新材料项目基本建设，进到新的成长周期时间
股东会审议通过了“涤纶66高档新材料项目”、“等容积取代基本建设3×480t/h高效大空间燃煤蒸汽锅炉新项目”和“高档有机溶剂新项目”，在提效降本、产业链延伸提高增加值2个方面继续前进。依据大家年度报告评价计算，企业关键布局的新型材料、新能源技术方位：包含荆州市新项目、高档有机溶剂新项目、PA6新项目、PA66项目和荆州市二期BDO新材料项目均达生完孩子，按历史时间底端价钱计算，预计收入为156.85亿人民币，依照最新报价测算，将达到308.64亿人民币，按人均2-3年经营期测算，企业2024年收益较2021年今起翻番，进到新的成长周期时间。
财务预测和公司估值：大家保持公司盈利预估不会改变：预估2022-2024年归母净利润为77.95/73.75/104.85亿人民币，依照公司历史均值估值水平12倍公司估值，给予企业2022年股价预测44.28元/股，并维持“买入”评级。
风险防范：景气下滑，产品报价大幅度调整；生产能力建设进度小于预估；安全性、环境保护等消极要素；碳排放交易、耗能等国家产业政策要素；
证券之星大数据中心依据近三年公布的券商报告数据计算，东北证券陈俊杰研究者精英团队对该股科学研究比较深层次，近三年预测分析精确度平均值达到84.08%，其预测分析2022年度归属净利润为赢利73.38亿，依据市场价计算的预测分析PE为9.08。
全新财务预测清单如下所示：
该股近期90日内一共有30家机构得出评级，买入评级29家，加持评级1家；以往90日内组织总体目标平均价为42.42。证券之星估值分析专用工具表明，华鲁恒升（600426）好公司评级为4星，好价钱评级为3.5星，公司估值综合性评级为3.5星。(评级范畴：1 ~ 5星，最大5星)
版权声明：本文内容由互联网用户自发贡献，该文观点仅代表作者本人。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容， 请发送邮件至 举报，一经查实，本站将立刻删除。
微信扫一扫 
