恒星科技股票最新分析（给予恒星科技买入评级）

2022-01-13华安证券股份有限公司公司王洪岩,许勇其,王亚琪,李煦阳对恒星科技进行分析并发布调研报告《销售业绩符合预期，看中公司发展方向》，本汇报对恒星科技得出买进评级，现阶段股票价格为5.41元。恒星科技(002132)

公司事情

公司公布2021年度年报披露时间：

1）21年公司完成归母净利润1.3-1.69亿人民币，同比增加6.3%-38.2%；预估完成扣非归母净利润1.1-1.49亿人民币，同比增加18.5%-60.5%。

2）从单四季度看，公司Q4完成归母净利润0.39-0.78亿人民币，同期相比 4.4%-108.6%；完成扣非归母净利润0.32-0.71亿人民币，同比增加15.8%-154.8%。

2021H2金刚线新项目产能平稳上坡，产供销提高推动公司盈利总体上升

公司2021Q4生产经营情况同比改进，尽管三季度的疫情及其洪涝灾害等多种因素对公司传统式金属制造生产制造产生影响，但金刚线业务流程产能平稳释放出来，产供销大幅增长助推公司利润提升。2021年是公司金刚线产能突破的年间，当初上半年度公司月均产能50万多公里，后半年月均产能提升100多万公里，完成翻番提高。大家预估公司全年度生产量做到800多万公里，约同比增加348%，商品产供销提高推动公司总体盈利水平提高。

来年传统式金属制造业务流程持续增长，金刚线大幅放量有希望助推销售业绩高增长

1）传统式金属制造：公司目前10万吨级镀锌铁丝和钢铰线和20万吨级预应力钢绞线产能。新增加广西省20万吨级预应力钢绞线新项目预估于2022年底能所有基本建设进行并且能够奉献一部分生产量。

2）金刚线业务流程：①平稳扩大金刚线产供销经营规模，提高公司营运能力。公司现阶段整体规划4600万多公里金刚线产能，2022年度计划生产3000万多公里金刚线（1600万多公里金刚线新项目完成投产 基本建设3000万多公里的金刚线最新项目并方案建成投产40-50%）。伴随着金刚线产能逐渐上坡。公司该业务流程获利能力有希望大幅度提高。②公司现阶段应用8线和11线机生产制造，利润率水准高过销售市场均值，后面公司将推动16线机的应用，有希望再次提升该服务利润率。

有机硅材料新项目宣布加料生产制造，产能释放出来变厚公司销售业绩

公司年产量12万吨级性能卓越有机硅材料新项目已进入加料试产环节，预估来年二月份第一批商品能够成功在出厂。此项目所属产业园区地区优势突显，具备便捷的道路网和比较完善的产业群，有利于公司有机硅材料业务流程构建关键低成本优势，就现在价格行情计算，公司有机硅产品单吨盈利超3000元/吨。公司来年方案释放出来70-80%产能，预估该业务流程2022年能够实现3亿盈利，有希望大幅度变厚公司销售业绩。

投资价值分析

公司现阶段形成以金属制造及化工新材料为主导的双主营业务发展格局，伴随着金刚线和有机硅材料业务流程放量上涨，公司营运能力有希望快速升级。大家预估公司2021-2023年完成主营业务收入33.2/72.4/89.3亿人民币，完成归母净利润1.7/9.4/12.3亿人民币，现阶段股票价格相匹配PE分别是46/8/6倍，保持“买进”评级。

风险防范

公司产品报价剧剧烈波动、公司建设中的项目进度大跳水、产能释放出来节奏感延期等。

此股近期90日内一共有3家机构得出评级，买进评级2家，加持评级1家；证券之星估值分析专用工具表明，恒星科技（002132）好公司评级为2星，好价钱评级为1.5星，公司估值综合性评级为1.5星。(评级范畴：1 ~ 5星，最大5星)