今天六一儿童节，先讲一个称为“瞎子摸象”的寓言故事，此处省略200字——《长阿含经》卷十九。今日朋友圈都是在扮嫩装少年儿童，无需装，实际上大家一直都是。
前几日，我参加了一个蚂蚁金服组织局部性沟通会，几个管理层出去和一票新闻媒体聊一聊蚂蚁金服的平台生态对外开放讨论的话题，只有我一个时尚媒体以外，别的基本上都是巨涟金融新闻媒体。当然，大家聊得话题讨论就紧紧围绕中央银行、银监会监管及其蚂蚁怎么看待这类进行。期间有个问题一直被不断询问，蚂蚁金服究竟是一家什么公司？是科技公司或是金融公司？
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没有错，在一定程度上看，监督机构确实是把蚂蚁金服作为金融公司作出了严苛监管的，终究蚂蚁金服的业务绝大多数牵涉到金融业，那也是巨涟金融新闻媒体广泛把蚂蚁金服看作是金融机构的原因之一。另外一个事实论据是，马云爸爸曾经说过，假如金融机构没有改变，咱们就更改它，因此建立了余额宝，当时我还在彭博商业周刊做新闻记者，专业因此专访了一次马云爸爸，写了一个封面图报道标题就叫做“金融机构别害怕”。
估计就是从那时候逐渐，巨涟金融新闻媒体逐渐紧密长久地注意到支付宝钱包这一家公司的。而在这以前，更早些年，有关支付宝新闻媒体基本上都是高新科技口记者在做，金融业新闻媒体也从来没有把支付宝钱包当做金融公司。因此，在他们高新科技媒体圈，蚂蚁金服从创立第一天起（支付宝钱包），它就是一个标准化的科技公司——借助互联网技术性、做服务平台、数据信息为根、提供服务的客户都与互联网买卖有关。
但随着业务的拓展，从支付宝钱包变为蚂蚁金服，从金融科技到互联网金融，还拿到了一堆金融行业的车牌，与金融机构的协作也越来越多了，在其中难免有竞合关系，就是这样一步步的拓展和迭代更新，蚂蚁金服看上去越来越像一家金融公司。并且，这名字也让人导致了非常大的误会，因此，蚂蚁内部人员都说，如果知道今天会被人们误会为金融公司，当时就不容易起这名字——蚂蚁“金”服。
可能会在之前，金融公司是商业社会的皇室，哪怕是金融业新闻人气场都要比更小白的时尚媒体人要高端大气一些，可是，科技公司已经摆脱这类均衡，全球市值最高的公司中，绝大多数都是科技公司。科技公司的股票市盈率会比金融公司的市盈率高不知道多少倍。
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监督机构依照金融公司标准的严格要求，而金融市场但又依照科技公司的实体模型来估值，那样，它究竟是什么公司呢？这是披上科技公司皮的金融公司，或是披上金融公司皮的科技公司呢？
蚂蚁金服就好像是另一头小象，生活中有很多面，每一个人从自己的角度和思维模式考虑，通常见到的只是它在其中一面罢了。
在交流大会上，我提出一个分辨视角，几乎被围堵。我讲，从蚂蚁金服的角度考虑去想，假如我是小七，我打心眼里也不会让自身变为一家金融公司。马云过，这世界上不缺少一家银行、一家商业保险公司、一家金融公司，蚂蚁不经意制成一家金融公司。你能不相信他这句话，但我给大家一个最实在的参照，那便是估值。
所说估值，一般实际意义上有对非上市公司其价值的鉴定，发售以后叫总市值。如果按金融公司，给蚂蚁金服估值，会有很大的小于依照科技公司给他估值的价钱。做为创业者，没有谁会傻到明明就是一家科技公司，硬要把自己制成金融公司的。
针对新生事物，大家别着急去举例论证，如何定义没那么重要，蚂蚁金服自身还在发展、迭代更新、演变，下面，我们就来讨论一下有关蚂蚁金服估值的事。
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现阶段销售市场科研机构针对蚂蚁金服的估值主要有三种方式：
第一种方式就是“由股权融资反推估值”。如2015 年A 轮融资时，国开金融与四家商业保险公司(人寿保险、中国人保、太保与新华人寿)各项目投资约9 亿元人民币，每一家仅占0.5%，整体估值300 亿美金；2016 年4 月B 轮融资时估值为600 亿美金； 据内部人士称，蚂蚁全新一轮融资就需要实现了，估值很有可能会1500 亿美金上下。凭此估值，能够位居全世界科技公司TOP15。
第二种方式就是“总体PE 法”。2018 年4 月某外资投行根据预测分析蚂蚁金服未来三年整体的赢利，2019 年做到55.3 亿美金，与此同时根据28 倍PE 估值，获得1550 亿美元估值。
第三种方式就是“普通用户总市值法”。这也是中国科研机构普遍使用的办法，数据信息选用截止到 2018年4月12日，PayPal和腾讯官方每客户总市值各自大约为391 亿美金和487 亿美金，充分考虑蚂蚁金服的发展水平相对性更初期，选用二者每一户总市值均值的 70 %获得每客户总市值约307 美金，蚂蚁金服的估值为 159 7亿美金 。
不难看出，三种估值方法得出来的结论基本一致。并且，蚂蚁金服还具备暗含估值，如充分考虑蚂蚁金服境外投资的标签使用价值，则暗含估值更高一些。蚂蚁金服在国外惠普金融及挪动支付场景、尖端技术和国外移动钱包等方面的战投合理布局健全，被投公司包含众安、用户评价、饿了么外卖、哈罗单车、ofo、Face 、Paytm（印度的最大的一个移动钱包）、OpenRice（中国香港餐馆社区服务平台）等全球领先公司。
安信证券数据分析报告觉得，因为绝大多数公司还处在迅速发展过程，针对蚂蚁金服的收益奉献不大，但金融市场估值已经得到了相对较高的认同。所以要是考虑到蚂蚁金服拥有被投公司的股权价值，那样蚂蚁金服的估值水准还可以进一步提升。
广发证券数据分析报告也认为，额外国外业务增加量有希望在这个基础上再次提高蚂蚁的潜在性估值。
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除了上述三种常见估值实体模型以外，兴业研究使用了一个更加繁杂的估值实体模型，以信誉为轴，付款和股权融资变成双涡轮，拆卸蚂蚁业务板图看估值。详细如下：
1）付款：对比Paypal。蚂蚁金服TPV 经营规模与增长率均高过PayPal，利率小于PayPal；预估2018 年净利润52 亿，CAGR52%，2020 年估值4505 亿人民币1 ；
2）投资理财：对比中国美国资管行业神经中枢 东方财富网。针对持仓51%的天弘基金，预估2018 年净利润31 亿人民币，CAGR19%；预测分析投资理财业务2018 年净利润0.26 亿人民币，CAGR15%，投资理财业务2020 年总计估值732 亿人民币；
3）股权融资：对比VISA、万事达卡。预测分析支付宝借呗与支付宝花呗2018 年净利润60 亿人民币，CAGR50%，相匹配2020 年估值4486 亿；
4）多元金融：对比传统银行与商业保险。充分考虑余额宝业务相对性单一、国泰财产保险赔偿占有率高过领域均值，PB 为0.9/1.5，多元金融2020 年总估值为133 亿；
5）个人征信：对比国外信用评级机构Equifax、Experian、TransUnion。假定三年后个人征信业务可逐渐赢利，复合增长率20%，相匹配2020 估值为826 亿。
综上所述，预估蚂蚁金服在2018/2019/2020 年纯利润分别是128/193/279 亿人民币，总估值4917/7246/10340 亿人民币，即780/1150/1641 亿美金。
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