2022年上半年度，国际局势形势、美联储会议货币政策调整和经济衰退忧虑陆续变成白银走势的关键影响因素，此外通货膨胀持续上升及其有色金属板块行情等多种因素亦连累白银走势。英国伦敦现货银价总体在20.19~26.945美金/蛊司宽区段运作，下滑做到12.99%，主要表现弱于金子。2022年后半年，美联储会议货币政策转为、经济走势预估及其国际局势依旧是白银走势关键影响因素，英国伦敦现货银价在16~26美金/蛊司区段运作可能性大，沪银在3500~5400元/Kg区段运作可能性大。
2022年1~7月白银价格行情
文 | 方正中期期货 史家亮 王骏
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1 上半年度白银价格先扬后抑，市场表现劣势
2022年上半年度，国际局势形势、美联储会议货币政策调整和经济衰退忧虑陆续变成白银走势的关键影响因素，此外通货膨胀持续上升及其有色金属板块行情等多种因素亦危害白银走势。
第一季度美联储会议打开加息周期等货币政策调节逐渐被市场所计费，乌克兰局势更新变成白银走势关键影响因素，英国伦敦现货银价一度涨至26.945美金/蛊司的高位。
第二季度，国际局势形势虽依然在恶变，但是对于白银走势危害在减弱;高通胀下美联储会议加快缩紧货币政策，经济衰退忧虑逐渐提温，有色板块发生劣势征兆，白银主要表现劣势，一度跌到20.43美金/蛊司的近些年底位。2022年上半年度，英国伦敦现货银价总体在20.19~26.945美金/蛊司宽区段运作，下滑做到12.99%，主要表现弱于金子。沪银总体在4454~5424元/Kg区段运作，下滑为6.67%，7月初继续走弱。
2022年上半年度，沪银主要表现强过英国伦敦现货银价，根本原因取决于人民币掉价危害，促使内盘主要表现强过外盘期货。下边分一季度回望白银上半年度行情。
2 白银走势影响因素剖析
从股票基本面看来，除开2013和2015年，白银要求由于投资需求大幅上升而高过白银提供外，近十年的别的年代，都为白银要求低于白银提供，展现供大于求的基本面趋势。
从产品属性价格逻辑性考虑，供大于求的基本面应当促使白银价钱发生持续不断的走低，可是近3年白银价钱乃是保持总体走升的趋势，这和供求基本面的主要表现相矛盾。表明白银的供求对白银价钱的危害相对性比较有限，而货币属性和债卷特性危害中的国际黄金走势变成白银走势的关键影响因素。
白银走势的高度关注聚焦点取决于美欧的货币政策调节、经济衰退忧虑及其突发性国际局势形势。国际局势形势对白银价格影响的无疑是短期，国际局势形势明朗化或者出现实质性进展，贵重金属的运转逻辑性可能重归以美联储会议货币政策调整和全球经济增速为中心的宏观因素。而白银价钱更重要的是体现货币政策行情和gdp增速的期望，政策收紧或经济衰退预估对白银产生很强的连累，当预估被市场消化吸收或是落地式之时，白银可能追随金子走利空出尽的反弹行情。
美联储会议货币政策，关心聚焦点依旧是通货膨胀及通货膨胀预期，美联储会议政策收紧对通货膨胀抑制效果或大跳水。美联储会议2022年剩下的时间今起再一次升息175个基点，也有4次会议，很有可能的路径是50~50~50~25个基点或是75~50~25~25个基点。途径的挑选会依据通货膨胀和通货膨胀预期表现的作出调整，美联储会议将还会继续外置升息力度，预估后面一种达到的可能性大。
经济衰退忧虑再次提温。一是能源问题、能源危机和供应链危机再次困惑世界经济，生产制造消费水平不断增长，冲击性经济发展。二是美联储会议加快缩紧货币政策，从需求端抑止通货膨胀，可是亦对经济造成比较大冲击，最近零售销售、新房子动工等国外宏观经济数据走低亦表明经济发展劣势免不了，国外经济衰退忧虑加重，即使是并没有深陷经济衰退，可是经济发展超过预期下降概率暴增。
最近市场在担忧经济衰退难题，不论是宏观经济数据主要表现或是货币政策转为冲击性，亦包括提供端冲击性，经济衰退忧虑依然在提温，亦变成现阶段金融体系和商品市场波动的关键逻辑性，大宗商品现货这轮大牛市早已进入尾声，针对风险性类资产依然存在回落的比较大室内空间，有色板块劣势亦会连累相关性很强的白银。
3 2022年后半年白银走势未来展望
金子整体的行情是白银走势的锚，针对白银2022年行情有非常大的危害。此外白银走势需要考虑经济衰退忧虑和有色板块整体的行情，对白银产生利空消息危害， 白银主要表现还将继续弱于金子。
根据经济走势与有色板块板或较弱对白银的连累，预估白银走势可能弱于金子。2022年白银走势影响因素主要有以下几个：
一是货币政策转为刻不容缓(利空消息)，了解聚焦点取决于美联储会议缩紧现行政策的脚步，关心利空出尽危害(利多)。
二是美欧经济发展见顶后走低，2022年世界经济走低发展趋势显著，不除外深陷经济衰退的可能性(利空消息)。
三是国际局势形势进度危害白银走势。
四是大宗商品现货今起走低，有色板块走低概率比较大，对白银产生连累。可是白银亦会紧随国际黄金走势，故白银的下滑相对性比较有限。
2022年，英国伦敦现货银价关键压力位是28美金/蛊司，相匹配内盘第一阻力位在6000元/Kg周边。2022年，若国际局势形势不断焦虑不安，美联储会议货币政策撤出进度大跳水，经济衰退忧虑继续升温，或者其它灰犀牛事件发生，英国伦敦现货银价仍然不除外涨至28美金/蛊司的可能性。
美联储会议政策收紧、经济衰退忧虑及其稀有金属劣势预估将还会继续连累白银主要表现，关键支撑线下降为16~18美金/蛊司区段，白银跌穿关键支撑线的几率较小。充分考虑美元走势，内盘关键支撑线为3500~3800元/Kg区段。
2022年后半年，英国伦敦现货银价在16~26美金/蛊司区段运作可能性大，沪银在3500~5400元/Kg区段运作可能性大。若美联储会议加快升息、经济衰退忧虑再次提温，对白银产生利空消息危害，若符合预期调节，对白银就会形成利空出尽影响的，反倒产生利多危害。2022年后半年，美联储会议货币政策转为、经济走势预估及其国际局势依旧是白银走势关键影响因素。
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