近日10年限美债回报率与2年限美债回报率发生倒挂引起销售市场关心。从往日经验来说，10周期与2年限美债回报率的倒挂一方面代表着经济下滑预期，另一方面回报率倒挂的实质体现流通性缩紧预期与股票基本面强阳后预期。而我们今天关键来讲讲美债年利率倒挂是什么意思?
美债年利率倒挂是什么意思?
美债的息票率在发布后不会改变，但美债的交易价格是上下浮动，比如1000美金的债卷在市场上交易价格很有可能高过1000，也有可能小于1000，交易价格高低决定了美债预期收益率高低，二者呈反比例，即交易价格越大，预期收益率就会越低。除此之外，美债多种多样发售限期，最少3个月，最多30年，不一样限期美债的价钱和预期收益率是不一样的。
通常情况下，长期性美债的预期收益率远高于短期内美债预期收益率，这和银行存单类似，贷款期限越久，预期收益率越大。但当长期性预期收益率小于短期预期收益率时，比如5年限美债预期收益率小于2年限美债预期收益率，那样国债券预期收益率趋势图就容易出现一部分倒挂的情况，其实就是我们常说的美债预期收益率倒挂。
去30年美债2年和10年期利率一共有5次倒挂，各自出现于1988年、1998年、2000年、2006年、2019年。这5次倒挂相匹配了5次有名的困境，当中3次产生在国外(90年储贷困境、00年科网泡沫塑料、08年经济危机)，1次产生在中国(98年亚洲金融风暴)，1次产生在全球范围内(20年新冠肺炎疫情)。
美债倒挂是经济发展趋势窘境良好的指标值，但倒挂后股市有可能是先扬后抑。由于倒挂一般出现于经济发展扩张型结尾和衰退阶段开始，经济发展预期强阳后但财政政策预期转为比较宽松，因而短期内股票市场可能会有正收益。但是随着衰落的逐步靠近，权益市场的分子结构端逐渐承受压力，这时利空消息才兑付。
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